O primeiro XC70 começou em 1998 como um nível de acabamento do V70. A versão foi transformada em modelo em 1999, mas naquela época com o nome V70 Cross Country. No ano seguinte, viu o seu nome ser mudado para XC70, com o "X" a significar "Cross" e o "C", "Country". O "70" foi retirado do modelo V70 original para refletir as suas raízes. Na época, o XC70 era baseado na plataforma P2.
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